Прогноз BofA: баланс ЕЦБ сократится до €6 трлн к концу 2025 года

Европейский центральный банк успешно проводит пассивное количественное ужесточение (QT) с начала 2025 года, демонстрируя стабильность денежного рынка евро, как отмечают аналитики Bank of America (BofA).

BofA прогнозирует сокращение баланса Евросистемы с €6,4 трлн в конце 2024 года до €6,0 трлн к концу 2025 года, а затем до €5,8 трлн и €5,6 трлн к концу 2026 и 2027 годов соответственно. Параллельно с этим ожидается снижение избыточной ликвидности с €2,8 трлн до €2,5 трлн, €2,3 трлн и €2,1 трлн в те же периоды.

Сокращение баланса, по мнению BofA, приведет к расширению спредов на краткосрочные инструменты в евро. Они рекомендуют стратегию расширения спреда Euribor-€str и ожидают сужения базиса между EUR FX и ставкой овернайт, учитывая разницу в подходах к QT между ФРС и ЕЦБ. При этом аналитики не исключают риски расширения в краткосрочной перспективе из-за финансирования в USD.